a- A A+ Размер шрифта

A- A A+

Портфельный доход - это то, к чему стремится большинство людей в развитых странах мира. Собственный бизнес - дело хлопотное и сложное, требующее много сил и времени. Наличие конкуренции диктует необходимость постоянно изобретать новые продукты, методы и технологии для того, чтобы выжить. А для получения прибыли, несомненно, требуется еще больше усилий. И самое главное, вам понадобятся знания, как заставить свои деньги работать на вас.

 

  

Financial Education

                                                                                     

Финансовое образование: Инвестиционные стратегии Часть IV

 

Financial Education

Привет! Взращивание собственного капитала – штука стратегическая. Не думаем, что кто-то из вас собрался сильно разбогатеть за три года. Вероятнее, что все себя адекватно оценили и поняли, что раньше, чем через 8-10 лет не получится. А это уже стратегический долгосрочный план, который, между прочим, совпадает с длительностью цикла развития экономики.

Именно поэтому состояние экономики, инвестиционная среда имеют для частного инвестора первостепенное значение. Ведь мало знать особенности инвестиционных инструментов, уметь анализировать графики, предвидеть будущее венчурных инвестиций, важно еще уметь правильно оценивать ту фазу, в которой находится экономика и, исходя из этого, в нужное время открывать или закрывать проекты.

Ваш проект, если мы говорим о прямых инвестициях, может быть прекрасным, инновационным и даже может произвести революцию, но если вы вышли на рынок в период кризиса, когда люди экономят на продуктах, то вряд ли он будет пользоваться спросом.

Что касается фондового рынка, то даже если вы умеете составлять прекрасные портфели, но присутствуете на рынке в период его нестабильности, то точность ваших прогнозов будет не слишком верной. Единственное, что покажет качество вашего управления – это меньшая скорость падения вашего портфеля по отношению к рыночной. Поэтому влияние пресловутого экономического цикла как инвестиционной среды является важным фактором в принятии инвестиционного решения, а, следовательно, заслуживает нашего отдельного внимания.

Экономический цикл представляет собой регулярные колебания уровня деловой активности от экономического бума до экономического спада.

В цикле деловой активности выделяются четыре четко различимые фазы: пик, спад (рецессия), дно (или низшая точка) и подъем (оживление).

Однако нас данный предмет интересует применительно к двум аспектам инвестирования: инвестирования прямого, реального, то есть создания бизнесов, и инвестирования портфельного. Именно поэтому данная тема была оставлена напоследок, для того, чтобы систематизировать и обобщить все полученные вами знания применительно к практике на реальном рынке.

Всему свое время. Как говорится, «время разбрасывать камни, время собирать камни…» Но оставим философию и переведем фразу на понятный нам язык: время инвестировать, то есть открывать позиции, время фиксировать прибыль, то есть эти позиции закрывать.

ввв

Мы с вами уже изучали отраслевой анализ в разделе, посвященном фундаментальному анализу. Однако там мы рассматривали вопросы, связанные с самим циклом, теперь же нас интересуют эффективные стратегии поведения на каждом этапе экономического цикла.

Особенности инвестирования на пике развития экономического цикла

Общее состояние экономики

Пик, или вершина цикла деловой активности, является высшей точкой экономического подъема. В этой точке безработица теоретически достигает самого низкого уровня либо исчезает совсем, а экономика функционирует с максимальной или близкой к ней нагрузкой, то есть в производстве задействуются практически все имеющиеся в стране капитальные и трудовые ресурсы. Обычно, хотя и не всегда, во время пиков усиливается инфляционное давление.

Стратегии инвестирования в реальный сектор

Во время пика реальный сектор переживает настоящий бум, растут продажи, развивается производство и со стороны кажется, будто это как раз самое время, чтобы затеять какой-нибудь проект.

Однако тут есть несколько "но". Первая проблема, с которой столкнется инвестор, решивший организовать бизнес в этот период, заключается в том, что на этом этапе все ниши окажутся занятыми. Инвестор столкнется с сильной конкуренцией, потому что конкурировать придется с компаниями, которые существуют на рынке несколько лет, имеют свой отлаженный бизнес и сегмент потребителей, так что если строить с нуля, то получится очень дорого.

Кроме того, в силу большой конкуренции, и аренда будет достаточно дорогой, также, как и трудовые ресурсы. Ведь занятость будет высокой, а, следовательно, чтобы перекупить стоящего специалиста, придется раскошелиться. 

В силу описанных выше причин, многие инвесторы идут по пути приобретения уже готового бизнеса, вместе с оборудованием, сотрудниками т.д. Но плата за такой вход также будет достаточно высокой.

Инвестирование на фондовом рынке

В период пика фондовые рынки также находятся в состоянии высокого полета. Поэтому любое инвестирование в активы по определению принесет хорошую прибыль. То есть, купив что-либо на фондовом рынке, вы будете получать хорошую прибыль.

Однако существует ряд особенностей. Дело в том, что в состоянии пика большинство активов, торгуемых на фондовом рынке, уже являются переоцененными, и в случае наступления каких-либо форс-мажорных обстоятельств, вы понесете большие убытки. Следовательно, важным этапом анализа перед инвестированием является выявление степени переоцененности интересующего вас актива.

Второй особенностью является упущенная выгода, ведь согласитесь, инвестировать на этапе начала оживления более эффективно с точки зрения прибыли.

Третьим важным фактором является приближение следующего цикла, то есть спада, который следует как можно раньше распознать и принять соответствующие меры.

Таким образом, мы можем сделать следующий вывод: начинать прямые инвестиции на этапе пика экономического цикла не выгодно. Это слишком затратное дело, к тому же надо помнить о приближении следующего этапа, который приведет к несомненному снижению спроса. Что касается финансовых инвестиций, то тут необходимо действовать с особенной осторожностью. Однако, даже несмотря на то, что большая часть потенциальной прибыли уже упущена, все еще есть возможности получить значительный, в том числе и пассивный доход.

 

Особенности инвестирования на этапе рецессии 

Общее состояние экономики

Спадом называют период сокращения объемов производства и снижения деловой активности. Вследствие падения конъюнктуры, спад обычно характеризуется ростом безработицы.

Большинство экономистов полагают, что официально экономическим спадом, или рецессией, можно считать лишь падение деловой активности, которое продолжается, по меньшей мере, шесть месяцев.

Стратегии инвестирования в реальный сектор

Этап рецесии особенно опасен тем, что во время него инвесторам кажется, что это просто один из периодов небольшого спада, то есть небольшая коррекция, после которой наступит период еще большего подъема, поэтому они начинают активно инвестировать и создавать новые бизнесы. А когда понимают, что это была не коррекция, а рецессия, то, как правило, деньги уже безвозвратно потеряны.

На этапе замедления экономики не рекомендуется начинать какой бы то ни было бизнес, несмотря на кажущуюся благоприятность ситуации. Ведь рецессия имеет особенность заканчиваться резкими колебаниями рынков с тенденцией к все большему замедлению экономики.

Так что можно в один прекрасный день проснуться банкротом, ведь предприятия - это неликвидный актив, для его продажи потребуется время, и можно просто не успеть.

Если же вы уже являетесь собственником успешного бизнеса, то необходимо как можно раньше распознать рецессию, оценить угрозы, которые она представляет для вашего бизнеса и принять взвешенное решение. Если угрозы  сильнее преимуществ, то необходимо как можно скорее избавиться от данного актива. Вспомните, правила управления капиталом учат нас предупреждать убытки и закрывать позиции, если вероятность неблагоприятного исхода слишком высока.

Для оцнки угроз можно использовать SWOT-анализ, который мы изучили в начале данного раздела, а также комплексный фундаментальный анализ и экономический анализ.

Инвестирование на фондовом рынке

Как мы уже говорили, рецессия должна быть вовремя распознана, потому что она представляет собой опасность для длинных позиций, то это наиболее благоприятное время для их открытия, потому что впереди "дно", а, следовательно, огромная прибыль.

Однако в это время на рынке присутствует сильная волатильность, что открывает дополнительные возможности для реализации опционных стратегий. Если вы не помните стратегии, которые можно использовать при повышении волатильности цены на базовый актив, перечитайте соответствующий раздел нашего курса.

Если же вы предпочитаете открывать короткие позиции, то волатильность должна быть учтена вами, иначе может случиться марджин-колл по портфелю. Однако следует также помнить про управление капиталом. Эту тему мы изучали в разделе, посвященном техническому анализу.

 

По стратегиям инвестирования в период рецессии можно сделать следующие выводы. В общем, для реального сектора экономики период неблагоприятен для входа в рынок, а вот выйти из него можно с большой прибылью, если вовремя распознать наступление данного периода. Что касается входа на фондовый рынок, то вопрос распознавания рецессии также достаточно остр. Наилучшим вариантом будет закрытие длинных позиций и открытие коротких с учетом сильной волатильности, а также реализация инвестиционных стратегий, рассчитанных на сильную волатильность цен.

Особенности инвестирования на этапе, когда экономика на "дне"

Общее состояние экономики

"Дном" экономического цикла является низшая точка производства и занятости. Считается, что достижение дна предвещает скорый конец спада, так как данная фаза цикла обычно не бывает продолжительной. Однако история  знает и исключения из этого правила. Великая депрессия 1930-годов, несмотря на периодические колебания деловой активности, длилась почти десять лет.

Общей характеристикой данного состояния является то, что все резко дешевеет: 

  • рабочая сила, потому что никто на работу в этот момент не нанимает, все экономят;
  • площади, потому как в аренду тоже никто ничего не берет;
  • оборудование, так как все делают скидки.

Проблема у всех одна: нет денег, поэтому банкротятся предприятия, резко изменяется курс национальной валюты и т.д.

Инвестирование в реальный сектор

Поскольку на рынке в этот период всего завались, кроме денег, а у вас завались денег, то есть вы успели накопить достаточный капитал, то самое время инвестировать в реальный сектор. Ведь на этом этапе все очень дешево: помещения, люди и оборудование. Согласитесь, грех не воспользоваться этим.

Однако существуют два фактора, которые могут вам помешать. И первый из них является время. Поскольку спрос находится также на очень низком уровне, то инвестирование в реальный сектор должно быть четко спланировано во времени. Его активная фаза, то есть фаза выхода на рынок, то есть продажи продукта или услуги должно совпадать со следующим периодом, периодом оживления, а иначе вы сильно рискуете. Если временные расчеты окажутся неверными, то вы можете так и не выйти на рынок, ввиду отсутствия средств у потребителей.

Инвестирование на фондовые рынки

Определение "дна" рынка - это один из краеугольных камней, который беспокоит всех инвесторов. Ведь "дно" - это поворотная точка, в которой возможно получить максимальную прибыль от закрытия коротких позиций и в то же время, открыв в этот момент длинную позицию, можно получить максимальную прибыль в будущем.

Однако, определение этой точки весьма проблематично. Вспомните, сколько раз по всем телеканалам осенью 2008 года (история сейчас в 2015 повторяется) звучал вопрос о том, достигли ли рынки "дна" или нет. А ведь так и не смогли определить заранее.

 

По стратегиям инвестирования на экономическом «дне» можно сделать следующие выводы. Основная проблема и риск заключаются в определении времени наступления этого «дна», а также начала разворота рынка. Однако, хорошо просчитанные реальные инвестиции, равно как и смена коротких позиций на длинные, на фондовом рынке могут принести максимальную прибыль. Хотя риск таких манипуляций достаточно велик. Особенно в реальном секторе, потому что к моменту выхода из кризиса предпочтения потребителей относительно продукта могут измениться.

Стратегии инвестирования на этапе оживления экономики

Особенности этапа оживления

После достижения низшей точки цикла наступает фаза подъема, которая характеризуется ростом занятости и производства. Многие экономисты полагают, что данной стадии присущи невысокие темпы инфляции, по крайней мере, до тех пор пока экономика не начнет функционировать на полную мощность, то есть пока не достигнет пика.

Инвестирование в реальный сектор

Это прекрасный этап развития экономики, когда смена тенденции уже является очевидной, но условия для инвестирования хороши. Очевидность смены тенденции способствует снижению рисков, ведь из технического анализа мы знаем, что если тренд существует, то он с большей вероятностью продолжится, чем развернется.

Однако существует опасность, что пока инвестор дождется большего количества подтверждений, все интересные ниши будут заняты конкурентами, и вход в рынок потребует больших усилий.

Инвестирование на фондовом рынке

Начало этапа оживления, как правило, характеризуется сильной волатильностью, что создает у инвесторов, уже открывших длинные позиции, обманчивую иллюзию того, будто "дно" еще не достигнуто. Поэтому в этот момент велик соблазн выхода из рынка. В этот период хорошо также использовать стратегии, рассчитанные на высокую валотильность базовых активов.

Однако если этот этап успешно пройден, то длинные позиции, открытые на предыдущем этапе, начинают приносить доходы. Более того, чем дальше, тем более ровным становится восходящий тренд. В этот период открывать длинные позиции можно, потому что риск становится меньше, однако и прибыль, которую получит инвестор на данном этапе, также не велика. Здесь также важно вспомнить правила управления капиталом, потому что потенциальный выигрыш по мере приближения к пику может оказаться значительно меньше, нежели потенциальные потери, и открывать такую позицию нецелесообразно.

 

По стратегиям инвестирования на этапе экономического подъема можно сделать следующие выводы. Это один из благоприятных периодов для вхождения в рынок, особенно ранний его этап, потому что риски уменьшаются, а потенциальная доходность все еще достаточно велика. Таким образом, вовремя распознанный этап оживления – это источник большого богатства для инвестора.

Еще несколько любопытных фактов

Хотя принято считать, что изменения деловой активности прямо или косвенно связаны с экономическим циклом, существуют и другие факторы, влияющие на состояние экономики. А, следовательно, их надо учитывать при прогнозировании рынка и составлении инвестиционных стратегий.

Важнейшими из них являются сезонные колебания и долговременные тенденции. Влияние сезонных колебаний прослеживается в определенное время года, например, незадолго перед Рождеством или Пасхой, когда резко возрастает деловая активность, особенно в розничной торговле.

В других отраслях экономики, например в сельском хозяйстве, автомобильной промышленности и строительстве, также отмечаются сезонные колебания.

Именно поэтому мы так долго учили вас отраслевому фундаментальному анализу, ведь стоит чуть просчитаться во времени и проект обернется убытками.

Каким же образом можно определить переход от одной стадии экономического цикла к другой?

Экономический цикл часто ассоциируется с изменениями объема производства. Многие экономисты полагают, что объем производства, обычно измеряемый валовым внутренним продуктом (ВВП), является самым надежным показателем состояния экономики.

Важно отметить, что экономический цикл в фазе подъема проявляется не в росте ВВП как таковом, а в темпах этого роста.

Отрицательные значения темпа роста в течение определенного периода времени, как правило, шести и более месяцев, рассматриваются как признак спада в экономике.

Напротив, неизменно высокие из месяца в месяц темпы роста свидетельствуют о том, что экономика переживает бум.

Это действительно очень надежный показатель, который следует учитывать при планировании реальных "инвестиций".

Что касается инвестиций на фондовом рынке, то надо помнить, что макроэкономика носит инерционный характер. И к тому моменту, когда динамика роста ВВП достигнет значимых колебаний, рынки уже уйдут далеко вперед. Поэтому при инвестировании на фондовом рынке предпочтительно использовать другие показатели: более широкий спектр экономических индикаторов, изученных нами в разделе фундаментального анализа, новостной фон, значения индексов и т.д.

Несмотря на то, что стратегии, рассмотренные нами в данном уроке, достаточно просты для понимания их сути, практическое их применение требует значительной практики, потому что необходимо чувствовать рынок, ощущать его, а без практики это невозможно.

Именно поэтому не стоит огорчаться, если ваши первые проекты потерпят неудачу. Необходимо вспомнить урок Инвестиционные стратегии II, в котором мы говорим о том, что успешный человек воспринимает поражение как естественный процесс приобретения серьезного опыта.

Второе, что необходимо вспомнить – это правило Парето, которое гласит, что только двадцать процентов наших усилий обеспечивают восемьдесят процентов успеха.

Поэтому единственное, что вам остается, это начать прямо сейчас. Ведь чем быстрее вы исчерпаете ваши восемьдесят бесплодных усилий, тем быстрее наступят успешные двадцать!

Вас можно поздравить с освоением курса Мастер персональных финансов, правда только после прохождения теста и итоговых практических заданий… А теперь вас ждет только одно большое домашнее задание – это повышение эффективности применения полученных вами знаний на практике.

Так что вперед! И желаем вам удачи!

 

Урок 1Урок 2Урок 3|Урок 4

Развивайся, Богатей вместе с www.system21.ws Финансовое образование Развивайся Богатей

Магазин будущего 

Финансовое образование: Инвестиционные стратегии