a- A A+ Размер шрифта

A- A A+

Портфельный доход - это то, к чему стремится большинство людей в развитых странах мира. Собственный бизнес - дело хлопотное и сложное, требующее много сил и времени. Наличие конкуренции диктует необходимость постоянно изобретать новые продукты, методы и технологии для того, чтобы выжить. А для получения прибыли, несомненно, требуется еще больше усилий. И самое главное, вам понадобятся знания, как заставить свои деньги работать на вас.

 

  

Financial Education

                                                                                     

ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИЙ. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЫНКИ. ЧАСТЬ III

Привет!

Как дела? Как настроение? Мы не зря задаем эти вопросы, ведь от того, в каком состоянии мы находимся, зависит многое, в том числе и наши успехи, связанные с деньгами.

Уверены, что обучение в нашей Школе открывает перед вами удивительные возможности. Хотя бы потому, что в прошлом уроке мы говорили о видах инвестиционных рынков, обсуждали особенности развития этих рынков, их преимущества и даже некоторые опасные моменты, которые могут возникнуть на этих рынках перед индивидуальными инвесторами.

Инфраструктура фондового рынка

Нам повезло больше, чем инвесторам, накапливающим активы вплоть до конца XX века. В основе современного развития инвестиционных рынков лежит отлаженная, надежно функционирующая, гарантирующая безопасное проведение всех рыночных операций инфраструктура, состоящая из различных организаций, каждая из которых выполняет свои специфические функции.

Мы хотим, чтобы перед вами был открыт рынок создания активов и, конечно же, чтобы вы могли эффективно воспользоваться им. Для этого вам придется осваивать новые, порой непростые темы. И вот что мы скажем: часть курса, связанная с инвестиционными рынками, наполнена как раз такими скучными, но очень полезными для кошелька темами.

Можно сказать, что инфраструктура рынка - это фундамент, на котором держатся и без которого не могут функционировать инвестиционные рынки. Как вы уже знаете, инвестиционные рынки разнообразны, а торгующиеся на них активы и финансовые инструменты многочисленны. Так вот, нам повезло: в целом все это базируется на общей инфраструктуте. Конечно же, инфраструктура, а тем более правила функционирования рынков могут различаться в разных странах, но, несмотря на это, в целом все они имеют схожую архитектуру.

Итак, инфраструктура рынков призвана обеспечивать следующие основные задачи:

  • Исполнение сделок по ценным бумагам и производным инструментам с минимальным риском.
  • Осуществление поставки инструментов покупателю или его доверенному лицу с перерегистрацией прав собственности в оговоренный срок.
  • Своевременную оплату поставленных ценных бумаг.
  • Ответственное хранение и учет ценных бумаг.
  • Подготовку и предоставление информации о состоянии фондового рынка.
  • Управление активами различных клиентов.

Выполнением этих непростых задач занимаются участники этой самой инфраструктуры, к которым обычно относят следующие организации:

  • Фондовые биржи и торгово - информационные системы - организованные торговые площадки, на которых происходит торговля ценными бумагами, разрешенными для обращения.
  • Брокерские компании - своего рода торговые представители, юридические лица, профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие право совершать операции с ценными бумагами по поручению клиента.
  • Депозитарии - специализированные организации, которые выполняют функции хранения и регистрации ценных бумаг, то есть сохранение ценных бумаг в виде бумажных документов и в компьютерных файлах, электронных реестрах. Во многих странах депозитарные функции включают в себя также и проведение расчетов по сделкам.
  • Расчетно - клиринговые учреждения, которые создают условия для осуществления сделок купли - продажи ценных бумаг, обращения денежных средств, проверки наличия на счетах участников торговли необходимых денежных средств и ценных бумаг.
  • Регистраторы, или реестродержатели. Осуществляют ведение реестров, оформление перехода прав собственности, наблюдение за переходом прав, начисление и выдачу дохода владельцам ценных бумаг.
  • Компании по управлению активами, или управляющие компании, - профессиональные организации, осуществляющие деятельность по управлению активами институтов совместного инвестирования, например активами фондов, доли или акции которых принадлежат различным инвесторам.
  • Информационно - аналитические структуры - занимаются сбором информации и анализом рыночной информации, рейтингованием ценных бумаг.
  • Гарантийные, или страховые, фонды - обеспечивают материальные гарантии выполнения операций с ценными бумагами, например выплаты компенсации инвесторам при неплатежеспособности посредников, выдачи краткосрочных займов посредникам, выплаты страховки.
  • Коммерческие банки - выполняют различные виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
  • Регуляторы рынка - надзорные и регламентирующие органы, которые не участвуют непосредственно в обеспечении торгов на рынке, но следят за деятельностью всех инфраструктурных участников, выявляют и предупреждают нарушения, занимаются обновлением законодательной базы с целью совершенствования инфраструктуры рынка. В общем, устанавливают правила игры для всех участников и следят за их исполнением.

Среди инфраструктурных участников фондового рынка особое место занимают профессиональные участники рынка. К ним относятся лицензированные инвестиционные институты, которые совершают сделки с ценными бумагами от себя лично и по поручению клиентов, а также управляют активами на рынке ценных бумаг. Здесь следует выделить таких участников как:

  • Инвестиционные компании, осуществляющие брокерскую и дилерскую деятельность.
  • Управляющие компании, осуществляющие управление доверенными активами.
  • Долгосрочные инвесторы типа пенсионных фондов и страховых компаний.

Именно через эти организации многочисленные индивидуальные инвесторы осуществляют свои инвестиции и имеют доступ к проведению торговых операций на различных ранках.

Если представить процесс проведения торговой операции в упрощенном виде, то фондовые биржи – это место, где встречаются и договариваются о цене продавцы и покупатели ценных бумаг. Брокеры – это организации, которые предоставляют инвесторам доступ к биржам, поскольку сами инвесторы не могут напрямую взаимодействовать с биржами. А депозитарии, регистраторы и расчетно-клиринговые палаты обеспечивают проведение операции, переход ценных бумаг от одного инвестора к другому и соответствующую оплату данного перехода.

А теперь давайте рассмотрим особенности и выполняемые роли трех основных инфраструктурных организаций подробнее.

Брокеры

Большинство людей при упоминании слова «брокер» представляют себе человека, торгующего на бирже. И мало кто знает, что на самом деле брокер – это профессиональная организация, обладающая специальной лицензией на ведение брокерской деятельности и выступающая в качестве посредника между инвесторами и биржевой площадкой. Другими словами, это некий мост, по которому инвесторы соединяются с проводимыми на бирже торгами.

В случае если вы имеете дело с брокером, он выводит вашу заявку на рынок, где она находит встречную заявку и выполняется. Основной заработок брокера – комиссия за совершение операций. Брокер – просто посредник, он не выставляет вам котировки и не торгует с вами.

Инвесторы, как индивидуальные, так и институциональные, не являющиеся профессиональными участниками фондового рынка, могут заключать сделки только через брокеров, аккредитованных на соответствующих биржах и имеющих лицензию на данный вид деятельности.

Брокеру все равно, выиграет инвестор или проиграет. Заработок брокера никак не зависит от того, будет ли инвестор в прибыли или в убытке. Он всего лишь исполняет заявки инвестора, выводя их на рынок.

Брокеры предоставляют инвесторам доступ к бирже через специальные программные продукты как собственной, так и сторонней разработки. Следует отметить, что огромный прорыв в биржевой торговле произошел в конце прошлого века, когда биржи и брокеры стали внедрять в систему компьютерные технологии. В результате этого многие инвесторы получили возможность проводить операции удаленно, находясь в любом месте, с помощью компьютеров, подключенных к биржевым торгам посредством специальных программ, предоставляемых брокерами, и интернета.

Биржа

Итак, вам уже известно, что заключение сделок с ценными бумагами происходит при участии фондовых бирж, являющихся организаторами торговли.

Фондовая биржа. Место торговли.

Биржа - это место, на которой торгуются различные финансовые инструменты и где десятки тысяч людей и компаний каждый день покупают и продают ценные бумаги через своих агентов - брокеров. Сделки на бирже как раз и осуществляются брокерскими компаниями, которые являются членами биржи. При наличии встречных заявок сделки заключаются автоматически. Биржа, в свою очередь, обеспечивает своевременный клиринг, то есть денежный расчет и перевод ценных бумаг.

Биржа - это и организация, предметом деятельности которой является:

  • Обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг.
  • Определение рыночных цен на ценные бумаги.
  • Распространение информации о ценных бумагах и ценах на них.
  • Поддерживание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Аукционная система.

Цены финансовых инструментов устанавливаются на бирже под воздействием рыночного механизма спроса и предложения со стороны инвесторов благодаря двухсторонней аукционной системе: покупатель пытается приобрести активы по наиболее низкой цене и соревнуется в этом с другими покупателями, а продавец старается продать дороже и соревнуется в этом с другими продавцами.

Как уже упоминалось, на бирже торгуют ценными бумагами, прошедшими процедуру листинга. Листинг – регламентированная биржей процедура допуска ценных бумаг к торгам. Процедура листинга предполагает проверку соблюдения правил выпуска, наличия регистрации выпуска, а также финансово-экономических показателей деятельности компаний, выпускающих ценные бумаги.

Многие компании стремятся включить свои бумаги в список фондовых бирж. Престиж списочных ценных бумаг выше, что усиливает к ним интерес инвесторов. Вот почему инвестору предпочтительнее работать через организованные рынки посредством бирж.

Важные функции биржи. Заблуждение.

Люди, считающие, что биржи созданы исключительно для игроков и крупных инвесторов, невежественны. К примеру, биржи выполняют массу важных функций, без которых современный мир вряд ли смог бы существовать.

Что делают биржи.

  • Открывают компаниям доступ к заемному капиталу. Причем к займам не в банковской сфере, а посредством выпуска ценных бумаг. При этом заемный капитал становится собственным капиталом компании. Все это способствует развитию экономики всего мира.
  • Служат важным каналом для размещения государственных ценных бумаг. Кстати, именно через биржи происходит управление внутренним государственным долгом.
  • Служат своеобразным барометром деловой активности. Это производится с помощью специально рассчитываемых биржевых индексов. Такими индексами, например, являются Dow Jones, Nikkei 225, FTSE 100 и так далее. По индексам можно судить о текущем состоянии национальной и мировой экономики, составлять экономические прогнозы.
  • Являются важными, встроенными в систему товарно - денежных отношений экономическими стабилизаторами, обеспечивающими устойчивое и динамическое развитие хозяйственного механизма.
  • Многие ценные бумаги, реализуемые на биржах, являются своего рода "альтернативными деньгами", имеющими то немаловажное преимущество, что они могут приносить прибыль. Если владелец ценной бумаги нуждается в денежной наличности, то он мгновенно может получить требуемую сумму, продав эту бумагу на бирже.

Депозитарий

Депозитарная деятельность связана с хранением и учетом ценных бумаг и переходом прав на ценные бумаги, а организация, осуществляющая депозитарную деятельность, и называется депозитарием.

Ценные бумаги каждого клиента брокера учитываются на отдельном счете в депозитарии, который называется счетом депо. При передаче ценных бумаг от одного собственника к другому депозитарий делает записи об этом на соответствующих счетах.

Депозитарий выполняет большое число операций, ключевыми среди них считаются:

  • Услуги по хранению сертификатов ценных бумаг. Например, вы можете хранить ценные бумаги в физическом виде в хранилище депозитария. Однако в последнее время ценные бумаги в основном существуют в бездокументарной (электронной) форме, поэтому ведение учета ценных бумаг осуществляется также в нематериальном виде, в виде записей в электронных реестрах.
  • Услуги по учету прав на ценные бумаги. Важно понимать, что передача ценных бумаг на хранение депозитарию не означает переход к депозитарию прав собственности на данные ценные бумаги. Зато депозитарий будет вести учет ваших бумаг и подтверждать ваши права на ценные бумаги.
  • Услуги по выплате дивидендов. Например, начислять и выплачивать дивиденды по акциям, а также выплачивать все налоги по ним будет именно депозитарий.

Как вы понимаете, депозитарий обязан обеспечить сохранность ценных бумаг или прав на ценные бумаги и действовать исключительно в интересах клиента. И естественно, депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами, управлять ими или совершать с ними какие-либо операции без ведома клиента и тем более в ущерб клиенту.

Во всех странах с развитой рыночной инфраструктурой к депозитариям предъявляются строгие требования, поскольку именно от депозитария зависит надежный переход прав собственности на ценные бумаги от одного инвестора к другому.

Еще одним игроком на биржевом рынке является регистратор ведущего реестра владельцев именных ценных бумаг. Его также называют реестродержателем. Именно регистратор осуществляет сбор, хранение, передачу документов и информации о лицевых счетах инвесторов.

Внебиржевой рынок

Сегодня мы говорили об участниках организованного, биржевого рынка, однако наряду с биржевым рынком существует также и внебиржевой рынок ценных бумаг, который хоть и не является таким же развитым и масштабным, как биржевой, но, тем не менее, занимает свою нишу в мире финансов и выполняет свои функции.

Представьте, что у брокеров есть возможность торговать чем угодно и практически как угодно, не имея при этом жесткого контроля и регуляции. Вот это как раз и есть внебиржевой рынок, где правила созданы теми, кто покупает и продает. Внебиржевой рынок – это некий междусобойчик тех, кто говорит: «Зачем нам биржи с их ограничениями? Давайте экономить деньги и торговать напрямую!»

Существование внебиржевого рынка ценных бумаг необходимо. Например, на нем представлено немало акций компаний малой и средней капитализации, чьи размеры пока не дотягивают до биржевых стандартов, прежде всего по количеству выпущенных в обращение ценных бумаг и степени их надежности. Внебиржевой рынок сравнивают с инкубатором, где взращиваются компании, акции которых со временем перемещаются на биржу.

В отличие от биржи, внебиржевой рынок не локализован, то есть не привязан к какой-либо структуре, и представляет собой взаимосвязанную сеть брокерских фирм, ведущих операции с ценными бумагами. Размеры внебиржевых рынков существенно различаются в зависимости от стран, где они функционируют. Скажем, в США по стоимостному объему операций внебиржевой рынок практически сравнялся с центральной Нью-Йоркской фондовой биржей, а в Японии его оборот составляет лишь малую долю от биржевого оборота.

Главная особенность внебиржевого рынка заключается в системе ценообразования. Брокерская фирма, ведущая операции с ценными бумагами вне биржи, действует следующим образом: она покупает их на собственные средства, а затем перепродает их различным клиентам.

Через внебиржевой рынок проходит основная продажа облигаций государственных займов и акций мелких фирм, не включенных в биржевые списки. Внебиржевая торговля ценными бумагами осуществляется посредством личных и телефонных контактов, а также через электронный внебиржевой рынок, включающий специальные компьютерные телекоммуникационные системы. Например, мы можем договориться между собой, исключив из сделки всех посредников.

Развивайся, Богатей вместе с www.system21.ws Финансовое образование Развивайся Богатей