a- A A+ Размер шрифта

A- A A+

Портфельный доход - это то, к чему стремится большинство людей в развитых странах мира. Собственный бизнес - дело хлопотное и сложное, требующее много сил и времени. Наличие конкуренции диктует необходимость постоянно изобретать новые продукты, методы и технологии для того, чтобы выжить. А для получения прибыли, несомненно, требуется еще больше усилий. И самое главное, вам понадобятся знания, как заставить свои деньги работать на вас.

 

  

Financial Education

                                                                                     

Бинарные опционы 

Финансовое образование

Бинарные опционы. Часть III

Привет! Это третий урок раздела, посвященного опционным стратегиям, и сегодня мы продолжим рассматривать опционные стратегии, причем не только те, которые позволяют получать прибыли за счет существенного изменения стоимости инструмента.

Сегодня мы обратим внимание на стратегии, позволяющие получать прибыли за счет кратковременных колебаний, на так называемые методы торговли волатильностью.

Если вы задаетесь вопросом, зачем вам все это, и считаете, что учить опционные стратегии не обязательно, то вы не поняли главного – опционы, впрочем, как и фьючерсы, позволяют задействовать тот самый «финансовый рычаг» и получить во много раз больше в расчете на одну единицу инвестиций.

Более того, в наших уроках мы рассматриваем готовые формулы для создания стратегий, которые вы просто можете брать и использовать в своей практике.

Вы уже знаете, что существует много способов вкладывать деньги и получать доход от этих вложений. Вклады в банках, инвестиционные фонды, самостоятельные инвестиции в рынок акций и многое другое.

Банковские вклады – достаточно надежный инструмент, но процентные ставки по ним оставляют желать лучшего. Рынок акций может принести в равной степени как прибыль, так и убытки, и здесь необходимо предугадывать, что произойдет с рынком, пойдет он вверх или вниз. При неблагоприятном развитии событий можно потерять значительную часть наших вложений или даже все.

А можно ли получить доход от движения цены на актив вне зависимости от того, в какую сторону оно произойдет, но при этом ограничить свои риски? Да, возможно, и существуют различные опционные стратегии, которые позволяют этого добиться.

Используя возможности таких производных инструментов как опционы, не нужно знать направление движения самого базового актива, опционы на который мы покупаем. При помощи определенных опционных стратегий можно иметь прибыль как от роста, так и от падения цены на базовый актив, получать неограниченный доход при ограниченном риске. Это возможно, например, при «покупке волатильности».

Волатильность (от англ. volatility) – финансовый показатель, характеризующий тенденцию рыночной цены или дохода, изменяющихся во времени.

Волатильность является важнейшим финансовым показателем и понятием в управлении финансовыми рисками и представляет собой меру риска использования финансового инструмента за заданный промежуток времени.

Для расчета волатильности применяется статистический показатель выборочного стандартного отклонения, что позволяет инвесторам определить риск приобретения финансового инструмента.

Образно говоря, волатильность можно представить как некий коридор, диапазон, в пределах или границах которого может изменяться цена на тот или иной базовый актив.

Таким образом, если инвестор использует стратегию покупки волатильности, он ожидает сильного движения цены базового актива, то есть увеличения его волатильности. Как такового сильного движения может не случиться. Достаточно нескольких дней с сильным изменением цены, по истечении которых рынок окажется на том же уровне, а волатильность вырастет и опцион подорожает.

В рамках этой стратегии покупаются опционы колл и пут, либо один вид опционов заменяется синтетически.

Сегодня вы познакомитесь с самыми продвинутыми опционными стратегиями и узнаете, что можно зарабатывать не только на изменении стоимости актива, но и на резких скачках его цены.

ddd

При использовании стратегии покупки волатильности инвестору не нужно предугадывать движение цены на актив. Рынок с очень высокой волатильностью принесет ему самую большую прибыль.

При низкой волатильности временной распад может снизить нашу прибыль, а также принести некоторый убыток.

При высокой волатильности базового актива данная стратегия может принести неограниченную прибыль при ограниченном риске, даже если рынок в итоге останется на месте.

Если вы не помните, что такое временной распад, то рекомендуем перечитать урок Бинарные опционы. Часть I, особенно ту его часть, которая касается временной стоимости опционов.

При продаже волатильности инвестор надеется на спокойный рынок. Если его ожидания не оправдаются, то могут возникнуть определенные убытки. При минимальной волатильности на рынке инвестор получит наибольшую прибыль.

Таким образом, из всех способов вложения свободных денег стратегия покупки либо продажи волатильности является оптимальной.

Стратегия одиннадцатая: покупка стрэддла (Long Straddle)

Стратегия достаточно проста и заключается в покупке опционов пут и колл с одинаковой ценой исполнения и датой истечения контрактов. Схематично это можно представить с помощью следующей формулы:

Long Call (А) + Long Put (А)

Итак, мы видим, что для создания стратегии используются опционы с одинаковыми страйками, единственная разница заключается в том, что один опцион – это опцион на покупку, а второй – на продажу.

Синтетически воссоздать данную стратегию можно путем покупки следующих инструментов:

1) Long 2 Put (А) + Long базовый актив (spot);

2) Long 2 Call (А) + Short базовый актив (spot).

Как видно из примера, это очень просто! А теперь давайте рассмотрим возможные прибыли/убытки и другие особенности данной стратегии.

Стратегия используется, если ожидается, что цена базового актива изменится в ту или иную сторону, или волатильность повысится. Особенный акцент при этом делается на волатильность. Вспомните, что мы обсуждали в начале нашего урока.

Прибыль не ограничена и возникает при движении базового актива в любую сторону или повышении волатильности.

Убыток ограничен премиями, уплаченными за опционы.

Данная зависимость отлично проиллюстрирована на графике. Острый «нос» треугольника – есть ни что иное как убытки, в то время как расходящиеся катеты представляют собой прибыль, которая возникнет при движении цены базового актива в любую из сторон.

Очевидно также, что убыток возникнет только в том случае, если цена актива не изменится. Инвестор получит прибыль при колебании цены в диапазоне 60-70. Также важно помнить, что чем больше будет колебаться цена, тем большую прибыль получит инвестор.

Стратегия двенадцатая: продажа стрэддла (Short Straddle)

Стратегия аналогична предыдущей и заключается в продаже опционов пут и колл с одинаковой ценой исполнения и датой истечения контрактов. Только если в прошлый раз мы открывали длинные стратегии, то теперь – все короткие. Схематично можно представить так:

Short Call (А) + Short Put (А)

Итак, очевидно, что формула предельно проста – два коротких опциона на один и тот же актив, только один колл, а второй – пут.

Синтетическое создание данной стратегии также очень несложное, можно представить его следующим образом:

1) Short 2 put (А) + Short базовый актив (spot);

2) Short 2 Call (А) + Long базовый актив (spot).

Стратегия используется, если ожидается, что цена базового актива не изменится или волатильность понизится.

Прибыль ограничена премиями, полученными за опционы.

Убыток не ограничен. Возникает при движении базового актива в любую сторону или повышении его волатильности.

График данной стратегии прямо противоположен графику предыдущей и, соответственно, имеет обратное значение.

Соответственно при отсутствии какого-либо движения цены инвестор получает прибыль, равную премии, уплаченной за опционы.

Стратегия тринадцатая: покупка стрэнгла (Long Strangle)

Данная стратегия чуть более сложна, чем две предыдущие, поскольку заключается в покупке опционов колл и пут с одним сроком истечения контрактов, но разными ценами исполнения, притом цена исполнения колла должна быть выше (В), чем пута (А). Схематически представляем так:

Long Put (А) + Long Call (В)

Поскольку стратегия предполагает ограничение убытков, очевидно, что она подходит для новичков. Синтетическое воссоздание стратегии несложно.

1) Long Call (А) + Long Put (В);

2) Long Call (А) + Long Call (В) + Short базовый актив (spot);

3) Long Put (А) + Long Put (В) + Long базовый актив (spot).

Стратегия используется, если ожидается, что цена базового актива изменится или волатильность повысится.

Прибыль не ограничена. Возникает при движении базового актива в любую сторону или повышении его волатильности.

Убыток ограничен премиями, уплаченными за опционы.

График данного инструмента очень похож на предыдущий, но имеет некоторое отличие.

Как мы видим, вершина имеет скошенный вид, это и есть разница в страйках опционов.

Стратегия четырнадцатая: продажа стрэнгла (Short Strangle)

Эта стратегия аналогична предыдущей, только заключается в продаже опционов колл и пут с одним сроком истечения контрактов, но разными ценами исполнения. Цена исполнения колла (В) должна быть выше, чем пута (А). Схематически представляем следующим образом:

Short Put (А) + Short Call (В)

Синтетическое создание также симметрично предыдущей стратегии.

1) Short Call (А) + Short Put (В);

2) Short Call (А) + Short Call (В) + Long базовый актив (spot);

3) Short Put (А) + Short Put (В) + Short базовый актив (spot).

Стратегия используется, если ожидается, что цена базового актива не изменится или волатильность понизится.

Прибыль ограничена премиями, полученными за опционы.

Убыток не ограничен. Возникает при движении базового актива в любую сторону или повышении волатильности.

Стратегия пятнадцатая: покупка кондора (Long Condor)

Это достаточно сложная стратегия, создание которой требует от инвестора значительного опыта и понимания нюансов работы фондового рынка. В нашем курсе мы ограничимся тем, что разберем общие схемы создания и принципы построения кондора.

Кондор состоит из четырех опционов колл или пут с одной датой истечения контрактов, но разными ценами исполнения. Чаще применяется на опционах колл, но возможно использование и путов, а также комбинации коллов и путов.

Заключается в покупке опционов с ценами исполнения А и D и продаже опционов с ценами исполнения В и С.

Путы: 1) Long Put (А) + Short Put (В) + Short Put (С) + Long Put (D);

Колы: 2) Long Call (А) + Short Call (В) + Short Call (С) + Long Call (D).

Синтетическое создание данной стратегии довольно сложное, поэтому мы не будем его рассматривать.

Стратегия используется, если ожидается, что цена базового актива не изменится или волатильность понизится. Данная стратегия позволяет получить небольшую прибыль, если цены не изменятся, и ограничивает потери при сильном движении базового актива.

Прибыль максимальна, если к моменту истечения опционов цена базового актива находится между точками В и С.

Убыток ограничен премией за опцион А плюс премия за опцион D минус премии за опционы В и С.

Как видно из графика, несомненным преимуществом стратегии является то, что и убытки и прибыли ограничены. Это позволяет контролировать риски.

Стратегия шестнадцатая: продажа кондора (Short Condor)

Так же, как и предыдущая, эта стратегия состоит из четырех опционов колл или пут с одной датой истечения контрактов, но разными ценами исполнения. Чаще применяется на опционах колл, но возможно использование и путов, а также комбинации коллов и путов.

Стратегия заключается в покупке опционов с ценами исполнения В и С и продаже опционов с ценами исполнения А и D. Схематически представляется следующим образом:

Путы: Short Put (А) + Long Put (В) + Long Put (С) + Short Put (D);

Колы: Short Call (А) + Long Call (В) + Long Call (С) + Short Call (D).

Стратегия используется, если ожидается, что цена базового актива изменится или волатильность повысится. Данная стратегия позволяет получить ограниченный доход при изменениях цен базового актива и ограничивает потери при незначительном отклонении цены.

Прибыль максимальна, если к моменту истечения опционов цена базового актива находится ниже точки А или выше точки D.

Убыток ограничен премией за опцион В плюс премия за опцион С минус премии за опционы А и D.

Данная стратегия хороша тем, что и прибыли и убытки ограничены, однако, ее создание и использование требует значительного опыта, ведь необходимо определить не только направление движения цены, но и размер этого движения. Кроме всего прочего необходимо иметь опыт торговли опционами.

Тем не менее, того, что мы изучили, вполне достаточно, чтобы начать практику.

 

Бинарные опционы Финансовое образование